分分时时彩-100亿美元!今年为止最大半导体并购案诞生!

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又一起天价半导体并购案。

文 / 华商韬略 张凌云

6月3日,德国芯片巨头英飞凌(Infineon)宣布将以每股23.85美元现金全面收购美国半导体企业赛普拉斯(Cypress Semiconductor),总价值为90亿欧元(约合100亿美元)。

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英飞凌,欧洲最大芯片制造商,前身为西门子半导体部门,华为核心供应商之一。

此次收购是英飞凌近五年来难得成功的案例。

2016年7月份,英飞凌曾宣布以8.5亿美元的现金价格收购美国LED大厂科锐公司(Cree)旗下最赚钱的事业部——Wolfspeed功率和射频业务部。但遭到了美国外来投资审查委员会的反对,2017年不得不终止交易。

2018年8月,英飞凌被爆出意图收购法国半导体巨头意法半导体(ST)公司。如果合并成功,总销售额将高达175亿美元,一跃成为世界级的半导体巨头。但至今仍无下文,传言遭到了法国政府的阻挠。

今年5月底,有知情人士透露,赛普拉斯正在考虑出售公司。不到一周,便与英飞凌确认了最终协议。

速度如此之快,原因可能在于英飞凌给出了诚意十足的收购价格。

截至5月31日,赛普拉斯股价为17.82美元,市值为66.49亿美元。英飞凌开价每股23.85美元,比实际股价高出约34%。

而且,100亿美元并不是个小数目,约为英飞凌市值(182亿欧元)的一半,比英飞凌2018年一整年的营收还要高。

英飞凌看上了赛普拉斯什么,对它如此大方?

赛普拉斯虽然规模相对较小,但是全球排名第三的存储器和微控制器供应商,在汽车电子领域表现突出,多个细分领域的产品均位居第一。

而汽车电子正是英飞凌的重点布局领域。据咨询公司数据,英飞凌在汽车电子领域排名第二,汽车电子业务占全公司收入最大比例,高达43%。

英飞凌表示,双方在技术方面优势高度互补,将成为汽车电子市场首屈一指的芯片供应商。

交易预期于2019年底或2020年初完成,预期到2022年底,收购交易将产生1.8亿欧元的年度成本协同效应;从长期来看,年度收益协同效应将达到15亿欧元。

双方也公布了整合后想要达到的目标——9%以上的营收增长,19%的营业利润率和13%的投资销售比率。

如果顺利完成,半导体行业又将诞生一个世界级巨头。

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6月2日,就在英飞凌收购案曝光的前一天,紫光国微宣布拟以180亿元收购法国安全芯片大厂Linxens,变身成为千亿级芯片航母。

今年3月,芯片巨头英伟达被爆拟收购以色列芯片制造商Mellanox,交易金额有可能超过70亿美元,这是英伟达史上最大收购手笔。

今年还未过半,就迎来了三次百亿元级别的大型收购重组。

半导体行业是并购案发生最频繁的行业之一。

自2015年起,全球半导体行业便掀起了一股并购潮。根据IC Insights数据,2015年全球半导体收并购案协议总金额创下历史最高,达1073亿美元。

历年半导体收并购协议金额

但是,2017年以来,各国政府开始收紧并购审查政策,并购热潮迅速冷却。2017年收并购案总金额仅为281亿美元,不到2015年的三分之一。

2018年,两个超大收购案流产。博通意欲以半导体行业史上最高收购额1300亿美元收购高通,被美国政府一纸否决。高通则想以440亿美元的天价收购与英飞凌、ST并列为“欧洲三巨头”的恩智浦(NXP),临门一脚却又选择了放弃。

这导致2018年收购案总价值仅为232亿美元,没有一单超过百亿美元。最大的收购协议来自于美国微芯科技,以83.5亿美元收购了Microsemi。

相较而言,2019年的收购态势凶猛。

经过前几年的大浪淘沙,如今能够成为标的的优质企业寥寥无几,尤其是在5G、AI、物联网等领域有所成果的公司,会成为众多巨头争抢的香饽饽。比如,英伟达看中的Mellanox就曾收到过微软、英特尔、赛灵思等巨头抛来的橄榄枝。

此外,业界普遍认为今年将是半导体低成长甚至负成长的一年。据悉,2018年半导体产业实际生产增量为22%,而市场仅消化了15%的增量,还有7%过剩产能。

库存压力下,企业对现金的需求更大,不排除通过并购缓解资金压力的可能。但这也对收购方的现金能力提出了要求,从2019年这三起收购案的高昂价格中可见一斑。

对此,业界人士预计,2019年半导体收购的需求仍将持续,行业集中度将进一步上升,又将涌现一波并购潮。

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