分分时时彩-5G系列之光器件专题:承载网扩容升级,光器件迎来新机遇

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机构:国信证券

本篇报告是 5G 系列报告之光器件专题,将重点介绍有线承载侧光器件领域的投资 机会。5G 建设,承载先行。2019 年是 5G 元年,我们认为,伴随 5G 网络建设的 兴起,将推动承载网扩容升级,从而带来海量光器件需求:

光器件在光传输系统中占据重要地位 光通信器件是光传输网络中对光信号进行放大、转换和传输的各类功能器件,是 光传输系统的重要组成部分,广泛应用在接入网和核心网之中。光纤是理想的传 输媒介,但光器件、光设备处理和传输速率存在瓶颈,因此光器件和光设备是限 制光信号传输的核心环节,每一代通信系统都在追求光器件和设备的升级。

我国光器件厂商多而不强,高端芯片进口依赖度高 中国是全球最大光通信市场,但“头重脚轻”形势依然严峻。国内光器件公司较多, 但规模层次不齐。国内企业的主要优势在于成本管控能力较强,对中低端产品的 进口替代效应逐渐显现。上游对海外高端芯片的依赖度较高,少数企业在 25G 及以上光芯片领域已取得突破。

5G 推动有线承载侧扩容升级,光器件需求旺盛 5G 将推动承载网迎来新的技术变革,为了满足 5G 的应用场景,需要更大的传 输容量和更快的传输速率支持,国内光器件供应商迎来难得的网络大规模更新升 级的机遇。我们预判,2021-2023 年将是 5G 建设的高峰期,每年新建的宏基站 超过 100 万,顶峰时期每年仅前传光模块需求超过 740 万只,市场空间巨大。 此外,对于无源 WDM、有源 WDM OTN、WDM PON 等器件的需求同样旺盛, 相关光器件厂商也将长期受益。

国内外光器件公司财务比较分析 我们精选了多家国内外光器件供应商,分别对其近年营收、净利润规模、毛利率、 净利率、ROE、资产负债率、期间费用率等指标进行比较分析,供大家参考。

行业投资建议 伴随 5G 网络建设的兴起,将推动承载网扩容升级,从而带来海量光器件需求。 光模块价值量在光器件中占比最大,承载网前传中对光模块需求旺盛,建议重点 关注光迅科技、中际旭创、新易盛等;此外,5G 新架构需要引入无源 WDM、 有源 WDM OTN/M-OTN、SPN、WDM PON 等光器件,同样需求巨大,建议重 点关注博创科技等。

风险提示 中美贸易战持续加剧,上游芯片被禁运的风险;宏观经济下行,5G 产业投资不 及预期。

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为了应对5g/vr/ar/iot等新业务对低时延的承载需求...

答:承载由于初期建设带宽的遗留问题 1、采用优先级区分业务优先程度,已减低新业务低延时 2、扩容当前数据及物理链路 3、根据平扁化思路,未来将不再有汇聚层或者调度层设备即减少中间设备

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